Back
21 Aug 2017
Geopolitik, Keraguan Trump dan Normalisasi Kebijakan Yang Dorong Prospek Makro - Westpac
FXStreet - Geopolitik dan ketidakpastian mengenai administrasi Trump adalah penggerak pasar saat ini yang telah menyebabkan pasar mempertanyakan tekad Fed untuk melanjutkan siklus pengetatan mereka, di samping risiko politik AS dari negosiasi plafon hutang yang akan datang, menurut analis di Westpac.
Kutipan Utama
"Dapat dikatakan, puncak pelonggaran global dan siklus likuiditas telah berlalu dan normalisasi kebijakan moneter akan terus mendorong pasar dalam beberapa bulan mendatang. BoC dan ECB akan membawa ini kedepan."
"Pandangan "normalisasi" ini dipersulit oleh terus meningkatnya inflasi rendah (terutama di AS yang memperdebatkan kelemahan sementara atau struktural) dan menekan kenaikan upah. Meskipun tingkat pengangguran rendah di banyak negara, pertumbuhan upah rendah muncul sebagai fenomena global, menunjukkan bahwa hal itu bisa menjadi masalah pasokan tenaga kerja (dirasakan), dengan para pekerja takut terhadap dua sumber persaingan akut - globalisasi dan teknologi."
"Ini "tren mega" tidak akan hilang dan kami berharap teknologi akan mendukung kenaikan upah dan hasil inflasi secara global. Hal ini sangat penting untuk AU dan NZ dimana penetrasi teknologi lebih rendah. Apakah bank sentral memperjuangkan upaya terakhir?"
"Dengan latar belakang inflasi tersebut, kami memperkirakan pengetatan kebijakan AS akan tetap bertahap. Normalisasi Neraca Fed menambahkan elemen baru (belum teruji), namun rencananya tidak sesuai dan tidak boleh menaikkan pasar."
"Kelemahan USD terus berlanjut, dan pasar telah mengurangi optimisme reflasi Trump, meskipun pasar ekuitas tampak tidak terpengaruh karena kondisi keuangan tetap mendukung ekonomi riil. Meskipun meningkatkan aliran data dan meningkatkan risiko geopolitik, USD tetap tidak disukai."
"Nanti di tahun ini terlihat lebih kondusif untuk USD. Hutang plafon dan risiko penutupan pemerintah berjalan tinggi pada musiman Sep dan Okt dan Kuartal 3 yang buruk. Kemudian Kuartal 4 terlihat jauh lebih subur untuk USD - oleh saat ini risiko peristiwa utama ini akan dinegosiasikan, musiman jauh lebih mendukung dan Washington akan mulai fokus pada pemangkasan pajak."
"EUR kuat karena data UE terus mengesankan dan kondisi kredit tetap mendukung. ECB sedang mempersiapkan dasar untuk perubahan (pantau Draghi di Jackson Hole), namun karena kelonggaran yang terus berlanjut di pasar tenaga kerja, jalan perubahan panduan akan sangat bertahap dan hati-hati sebelum APP dan kemudian NIRP berkurang."
"Perekonomian Inggris telah bertahan dalam menghadapi Brexit, namun tekanan akan meningkat seiring tenggat waktu yang membayangi. Pemerintah dan sikap negosiasinya tampak rentan. Berita utama dan IHK inti yang terbaru dan lemah membatalkan seruan pembelaan BOE untuk menarik akomodasi. Dengan latar belakang Brexit, bagaimana hawkish bisa dimiliki BOE?"
Kutipan Utama
"Dapat dikatakan, puncak pelonggaran global dan siklus likuiditas telah berlalu dan normalisasi kebijakan moneter akan terus mendorong pasar dalam beberapa bulan mendatang. BoC dan ECB akan membawa ini kedepan."
"Pandangan "normalisasi" ini dipersulit oleh terus meningkatnya inflasi rendah (terutama di AS yang memperdebatkan kelemahan sementara atau struktural) dan menekan kenaikan upah. Meskipun tingkat pengangguran rendah di banyak negara, pertumbuhan upah rendah muncul sebagai fenomena global, menunjukkan bahwa hal itu bisa menjadi masalah pasokan tenaga kerja (dirasakan), dengan para pekerja takut terhadap dua sumber persaingan akut - globalisasi dan teknologi."
"Ini "tren mega" tidak akan hilang dan kami berharap teknologi akan mendukung kenaikan upah dan hasil inflasi secara global. Hal ini sangat penting untuk AU dan NZ dimana penetrasi teknologi lebih rendah. Apakah bank sentral memperjuangkan upaya terakhir?"
"Dengan latar belakang inflasi tersebut, kami memperkirakan pengetatan kebijakan AS akan tetap bertahap. Normalisasi Neraca Fed menambahkan elemen baru (belum teruji), namun rencananya tidak sesuai dan tidak boleh menaikkan pasar."
"Kelemahan USD terus berlanjut, dan pasar telah mengurangi optimisme reflasi Trump, meskipun pasar ekuitas tampak tidak terpengaruh karena kondisi keuangan tetap mendukung ekonomi riil. Meskipun meningkatkan aliran data dan meningkatkan risiko geopolitik, USD tetap tidak disukai."
"Nanti di tahun ini terlihat lebih kondusif untuk USD. Hutang plafon dan risiko penutupan pemerintah berjalan tinggi pada musiman Sep dan Okt dan Kuartal 3 yang buruk. Kemudian Kuartal 4 terlihat jauh lebih subur untuk USD - oleh saat ini risiko peristiwa utama ini akan dinegosiasikan, musiman jauh lebih mendukung dan Washington akan mulai fokus pada pemangkasan pajak."
"EUR kuat karena data UE terus mengesankan dan kondisi kredit tetap mendukung. ECB sedang mempersiapkan dasar untuk perubahan (pantau Draghi di Jackson Hole), namun karena kelonggaran yang terus berlanjut di pasar tenaga kerja, jalan perubahan panduan akan sangat bertahap dan hati-hati sebelum APP dan kemudian NIRP berkurang."
"Perekonomian Inggris telah bertahan dalam menghadapi Brexit, namun tekanan akan meningkat seiring tenggat waktu yang membayangi. Pemerintah dan sikap negosiasinya tampak rentan. Berita utama dan IHK inti yang terbaru dan lemah membatalkan seruan pembelaan BOE untuk menarik akomodasi. Dengan latar belakang Brexit, bagaimana hawkish bisa dimiliki BOE?"